Hausse spectaculaire des saisies immobilières américaines dès le Printemps 2007: dix millions de citoyens US jetés à la rue dans l'année en cours ... Où est l'erreur ? Dans la prédiction sans doute.
Salut Stef ! Ravi de te voir embrasser le sujet du moment.C'est d'abord l'évolution des marchés financiers qui determinera si il y aura ou non crise majeure, comme le pense LEAP/E2020.
Certains anticipent que cet évenement pourrait emmener les USA dans le trou (financier) et le monde par la même occasion. Le LEAP/E2020 n'est qu'un des nombreux sites traitant de la question. Sa forme et sa facture sont européennes mais le contenu n'est pas totalement original.
J'ai passé littéralement des dizaines d'heures à farfouiller le web sur ce sujet (en langue anglaise je te conseille
http://www.dollarcollapse.com http://www.undollars.com ou encore le blog de Nouriel Roubini mais également une foultitude de blogs immobiliers US de la lointaine cambrousse US). J'ai également commandé un livre sur Amazon ("America's financial apocalypse" par Stathis), très bien documenté et ne suis toujours pas en mesure de me faire une idée claire sur le sujet.
Les sites millénaristes qui annoncent la catastrophe financière US sont innombrables. Certains ont des intérêts masqués importants (lobby des producteurs d'or, vente de produits financiers spécifiques à haute marge) ou des biais culturels ou politiques. Mais le fonds de l'argumentation est très substantiel et très construit. Il ne peut être écarté du revers de la main. Ces "prophètes de malheur" font un utile contrepoint aux beni-oui-oui des agences de la place de Wall Street (revues, journaux financiers, televisions ...).
Que faut-il en penser au final ?
Grosse différence entre les US et la France (et une partie de l'Europe continentale), le problem US est d'abord financier et juridique avant d'être immobilier ou économique.
Pourquoi pas fondamentalement immobilier ou économique. Il s'agit d'un marché très dynamique :
- parce que l'Amérique est en croissance démographique globale avec de fortes réallocations régionales et que les américains sont visiblement amoureux de leurs "mc mansions",
- parce que l'économie US est en surchauffe (à l'anglaise) depuis plusieurs années avec des acteurs économiques (hors ménages) ultra-confiants, pour l'instant,
Pourquoi financier et juridique :
- parce que les prêts perso et immo sont massivement à taux variable,
- parce que la faillite personnelle fait partie de la culture US (il est possible littéralement de se libérer de ses dettes en abandonnant son patrimoine, contrairement au Japon ou la France),
- parce que le dollar est désormais une monnaie fragile et que de ce fait les taux pourraient monter fortement avec des conséquences dramatiques.
Y aura-t'il la catastrophe annoncée par LEAP/E2020, je n'en suis pas sûr mais je gère mes économies en tenant compte de l'éventualité.
Trois cas de figures :
1- statu quo actuel, les taux longs et courts restent à ces niveaux historiquement relativement bas (inflation réelle déduite bien sûr),
2- le marché financier perd confiance dans la capacité des débiteurs US à régler leurs dettes, les taux longs montent mais la banque féderal peut maintenir ses taux court-terme à leur niveau actuel pour une durée suffisament longue pour permettre au marché immo de se réguler,
3- le marché financier perd confiance à court terme dans la capacité des débiteurs US à régler leurs dettes, les taux longs montent, le dollar est attaqué sur fond de stagflation et la Fed est contrainte de monter ses taux court-terme (pour éviter un effondrement de la monnaie).
Dans les cas 1 et 2, le nombre de faillites perso pourrait rester dans des limites politiquement acceptables. Certains foyers refinancent leurs maisons avec des prèts plus efficaces financièrement. D'autres perdent leurs maisons. C'est dur mais les membres de la famille gardent leurs emplois. Les salaires sont actuellement en pleine inflation et contribuent au moral des ménages.
Et dans ce cas (cas 2), les foyers à revenus faibles qui ont perdu leurs maisons, n'ayant en fait aucun patrimoine (à part une voiture et quelques meubles), ils ne perdent que leur maison dévalorisée (ils n'avaient pas fait d'apport perso) et leurs dettes. Ouf. "walk away from your debts" ... et on re-démarre. On n'est ni en Allemagne ni au Japon.
Le cas 3 est malheureusement envisageable sur fonds de crise de confiance dans le dollar. Tout peut effectivement arriver dans un tel contexte !
Je pense que le futur gouvernement US - démocrate ouf ! - veillera à ce que son électorat de modestes propriétaires de maisons ne se retrouve pas massivement à la rue. Mais les propriétaires de créances en dollars vont trinquer (après s'être servi des bonus et des rémunérations de base hallucinantes) :
- fannie mae et consorts (garantie de l'état, je crois),
- fonds divers travaillant sur le MBS et ABS (ouille !),
- banques dispensant des crédits à ces fonds (re-ouille).
Pures spéculations sur le sujet. Je ne suis pas un expert mais il est certains qu'il traine de très gros paquets de créances en USD malsaines. On les dénomme sous le terme oiseux de liquidités alorss qu'elles sont d'abord des créances douteues. Joli effet de style. Ces liquidités pourraient bien imploser sous l'effet conjoint et effectivement potentiellement systémique de :
1- l'augmentation des taux,
2- la dévalorisation des biens immobiliers,
3- une perte de confiance généralisée des opérateurs dans la capacité des débiteurs à respecter leurs engagements
On voit bien le "cercle vicieux" qui .peut s'instaurer dans ce domaine... Appelons ce cercle vicieux, mécanisme systémique et on aura matière à gloser.
L'évolution du cours de l'or devrait pouvoir servir de barometre au paramètre 3. Mais in fine, qui vivra verra !
PS: je cherche à trouver les moyens de gérer la crise immobilière comme un événement financier avec pour objectif d'éviter de perdre mes écos sur ce sujet glacial voire d'en gagner un peu en jouer des bons instruments financiers (cf le fil lancé sur ce sujet dans "questions pratiques"). Contributions bienvenues !
