Loïc a raison...et tort:immopaul a écrit :Quelqu'un a demande a Loic Abadi son avis sur cet article qui est un résumé concernant les dettes publiques du livre de Carmen Reinhart et Ken Rogoff "This time is different" :
http://www.zerohedge.com/article/must-r ... chancellor
Voila la réponse de Loïc Abadie :http://tropicalbear.over-blog.com/artic ... 100.html#cC'est un article effectivement très intéressant, et équilibré sur les dette publiques, qui résume bien la situation.
Le principal point sur lequel je suis en désaccord avec Ken Rogoff (non évoqué ici), c'est son conseil de viser une inflation de 5-6% par an pour atténuer le poids de la dette.
C'est pour moi une illusion complète (sans doute issue du monétarisme et de la théorie quantitative de la monnaie) de croire qu'il est possible de piloter l'inflation en créant de la monnaie ou du déficit public.
L'exemple du japon nous l'a montré.
L'équation PV = MT est en fait complètement inutilisable dans le cadre d'une politique économique, parce que le terme V est complètement dépendant de facteurs psychologiques non maîtrisables.
En pratique quand un gouvernement tente de relancer l'inflation via le Q.E ou les déficits publics, il ne se passe rien, jusqu'à un point (totalement imprévisible) où les opérateurs s'inquiètent et où l'inflation peut passer de la zone 0-2% (ou être négative en cas de déflation) à 30%, 100% ou plus de façon brutale.
Une fois le processus hors de contrôle, il est inutile d'espérer éviter une situation de défaut de paiement de l'état.
Le cas japonais a montré qu'on ne relançait pas par le QE ou les déficits publics...un pays fortement vieillissant qui gère sa sortie de l'Histoire.
Mais le cas japonais a aussi montré que par le QE et les déficits publics, ont amorti le choc pour l'essentiel de la population, et maintenu la structure productive au lieu de tout détruire dans une "folie purgative".
Il a tort enfin sur sa croyance dans la possibilité d'une forte inflation dans un monde développé vieillissant et en forte surcapacité productive (quel était l'âge médian en France, par exemple, en 1975?...).