La Fed prend le pouvoir

[Jack Palmer]

La Fed prend le pouvoir
blog de la redaction des echos (et en premiere page de la version papier)
les echos ce jour par Dominique Seux


http://blogs.lesechos.fr/article.php?id_article=4574

C’est une évidence : élire Barack Obama n’avait pas suffi à déclencher un miracle économique, le seul fait d’avoir voté contre lui ne va pas doper la croissance ! Mais la vraie question après la défaite du président américain aux élections de mid-term est : comment cette nouvelle cohabitation entre une Maison-Blanche et le Congrès va-t-elle fonctionner ?

Certains économistes sont très inquiets du risque de paralysie politique au moment où la conjoncture joue à la tôle ondulée un peu usée. C’est le cas du Prix Nobel d’économie Paul Krugman, qui est très sévère sur la politique d’Obama puisqu’il estime que le plan de relance de 800 milliards de dollars a été insuffisant.

Dans les faits, la situation est cependant la suivante. Barack Obama n’a plus d’atouts dans sa manche pour relancer l’économie. Le seul rendez-vous connu, c’est le sort qui sera réservé aux réductions d’impôts héritées de la période Bush et qui s’arrêtent normalement fin décembre. Tout le monde veut les poursuivre, mais les Démocrates veulent en exclure les ménages aisés. Voilà le principal sujet de négociation à venir.

En réalité, les leviers de commande économique sont en train d’être transférés à la Réserve fédérale dont on attend les décisions, coïncidence, ce soir à 19 heures 15 heure française. Et cette décision est importante : elle va consister pour la FED à annoncer l’achat de Bons du Trésor américain, pour environ 500 milliards de dollars, afin de faire baisser les taux d’intérêt, de relancer l’activité et d’éviter la déflation, la baisse des prix. Il s’agit de rejouer le coup de 2008. C’est un pari incertain parce qu’on ne fait pas boire un âne qui n’a pas soif – si les Américains ne veulent pas consommer et investir, ils ne le feront pas – et qu’on arrose pas le sable – il est délicat de résoudre une crise d’endettement par plus d’endettement.

[Jack Palmer]

meme sujet dans le monde

http://www.lemonde.fr/economie/article/ ... _id=863164
La Fed relance la planche à billets

Le monde ce jour par Audrey Fournier

Les marchés et les banques centrales à travers le monde retiennent leur souffle mercredi 3 novembre. A l'issue d'une réunion de deux jours, la Réserve fédérale (Fed), la banque centrale états-unienne, devrait annoncer une nouvelle émission de bons du Trésor. Cette manœuvre, dénommée "quantitative easing", devrait permettre dans sa première phase l'injection de 500 milliards de dollars (355 milliards d'euros) dans l'économie – chiffre autour duquel s'est fait le consensus des économistes –, afin de doper une reprise jugée trop faible que les électeurs américains ont durement sanctionnée hier en chassant la majorité démocrate de la Chambre des représentants.


Malgré la reprise de l'activité industrielle, le chômage stagne autour des 10 % depuis plusieurs mois et la consommation des ménages peine à décoller. Or le dynamisme du marché de l'emploi fait partie du mandat de la Fed, outre la stabilité des prix. L'inflation extrêmement basse (bien en dessous de l'objectif des 2 % inscrits dans le mandat de la Fed) fait en outre craindre une spirale déflationniste similaire à celle qui handicape la croissance japonaise depuis près de quinze ans.

Ce n'est pas la première fois que la Fed utilise le QE : depuis 2008, elle a injecté la somme de 1 700 milliards de dollars dans l'économie américaine. Mais en décidant d'y recourir à nouveau, la Fed lance un signal fort : elle utilise pour la première fois le QE comme un instrument de politique économique de routine, souligne le Financial Times.

Si le succès de la précédente opération de QE est encourageant, il n'est pas sans conséquence, soulignent ses détracteurs, notamment pour la Fed elle-même. Si les taux repartent à la hausse, même très peu, cela a pour effet de considérablement diminuer la valeur du portefeuille du Trésor. Ce qui ne pose toutefois aucun problème tant que le Trésor n'a pas besoin de vendre des titres, répliquent les partisans du QE.

D'éminents gestionnaires de portefeuilles, comme Bill Gross de Pacific Investment Management Company, et Jeremy Grantham de Grantham Mayo Van Otterloo & Company, voient quant à eux dans ce programme un danger comparable à celui entraîné par un schéma de type "pyramide de Ponzi" : "Cette injection de liquidités augmente le prix des bons pour créer l'illusion de gains annuels élevés, mais au final c'est une impasse quand ces prix ne peuvent aller plus haut", a déclaré Bill Gross dans une lettre à ses clients.

Du côté des changes, le QE a également des effets non négligeables. Les taux d'intérêt réels de la Fed flirtant déjà avec le zéro, le QE ne peut avoir pour effet que de détourner davantage les investisseurs vers les devises étrangères. Le dollar fait désormais figure d'épouvantail : la monnaie américaine a perdu 7,5 % depuis juin. Victime collatérale de cette envolée : l'euro, qui a franchi le seuil de 1,40 dollar en septembre.

[DKlogue]

On est bel et bien en plein dans le scénario déflationniste.
Donc, création de bulles (afflux d'argent gratuit et angoisse) sur les actifs immobiliers et les métaux précieux puis (peut être, mais cela seul l'avenir le dira) effondrement du prix de ces actifs.
Si on faisait une grande pétition adressée à des députés pour interdire la rémunération à la commission des agences dans les zones tendues, histoire d'accélérer un peu le processus ?

[Groumf]

On est bel et bien en plein dans le scénario déflationniste.

Je dirai plutôt qu'on est dans le scénario de déflation contrariée.
Si les taux ne remontent pas avant 2012, l'éclatement de la bulle sera repoussé d'autant.

[wizi]

On est bel et bien en plein dans le scénario déflationniste.
Donc, création de bulles (afflux d'argent gratuit et angoisse) sur les actifs immobiliers et les métaux précieux puis (peut être, mais cela seul l'avenir le dira) effondrement du prix de ces actifs.
Si on faisait une grande pétition adressée à des députés pour interdire la rémunération à la commission des agences dans les zones tendues, histoire d'accélérer un peu le processus ?

.

Non, le scénario déflationniste, tel qu'il était présenté ici il y a 1 ou 2 ans, c'était plutôt :

Jamais les banque centrales ne feront de QE, quelquesoit les conséquences économiques.
Les taux monteront et resteront assez élevés, pour assainir la situation.
Les banques ferment les robinets de la dette de manière drastique.
La plupart des acheteurs à partir de 2003/2004 sont en négativ equity et passent 5/15 ans à rembourser, juste pour amortir la perte de valeur.


Alors que ce que l'on a, c'est plutôt cela : viewtopic.php?f=14&t=6364&start=0

(post de 2006. Je pense cependant que la crise n'est pas assez grave (tant mieux) pour que l'on voit ce scénario se dérouler jusqu'à la fin)

[tataille]

Titre : "Le pari risqué de la Fed pour stimuler l'économie américaine"

Source : boursorama

ette fois, la Fed rachèterait des bons du Trésor aux banques, ce qui fournirait à ces dernières des liquidités à prêter aux consommateurs. Acquérir d'aussi grandes quantités de bons du Trésor fait baisser les taux d'intérêts car la demande en bons du Trésor fait monter les prix et baisser le rendement. Or, les taux d'intérêts sont liés au rendement. Des taux d'intérêt plus bas encouragent les gens à emprunter de l'argent pour un crédit immobilier, par exemple.

Ou comment tenter de relancer la neuneu machine...

[mateo__1980]

On est bel et bien en plein dans le scénario déflationniste.

Je dirai plutôt qu'on est dans le scénario de déflation contrariée.
Si les taux ne remontent pas avant 2012, l'éclatement de la bulle sera repoussé d'autant.

Ca me rappelle un post de JMP il me semble où il prévoyait 3 scénarios déflationniste possibles. Je n'arrive plus à les retrouver.

Il y avait un premier cas relativement soft, le deuxième beaucoup plus grave et le dernier apocalyptique.

[slash33]

Le montant a déjà augmenté:

Etats-Unis : la Fed ouvre les vannes du crédit au lendemain des élections
AFP le 03/11/2010
http://www.boursorama.com/infos/actuali ... 002045acb4

La Réserve fédérale "a l'intention d'acheter des obligations du Trésor à moyen et long terme pour un montant supplémentaire de 600 milliards de dollars d'ici à la fin du deuxième trimestre de 2011", indique le Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) dans un communiqué publié à l'issue de deux jours de réunion à Washington.

[wizi]

Le colossal plan de relance/sauvetage américain de fin 2008, qui avait dû être voté en 2 fois, c'était 800 milliards.

2 ans après, la FED met 600 milliards sur le tapis, et il y a peu de réactions, cela paraît normal et banal.

JD était quand même fort, pour avoir vu cela venir depuis 2006. Bien qu'il ai acheté sa Dupontale 2 ans trop tôt (2007 au lieu de 2009).

[BulleDog]

2 ans après, la FED met 600 milliards sur le tapis, et il y a peu de réactions, cela paraît normal et banal.

Le consensus c'était 500 milliards. On est au-dessus du consensus.

03/11/10 | 20:44 | Virginie Robert
Pour aider la croissance, la Fed va racheter 600 milliards de titres d'Etat

La Réserve fédérale américaine va acheter chaque mois pour près de 110 milliards de dollars d'obligations du Trésor, dont 75 dus à un second programme d'assouplissement quantitatif ,dans l'espoir d'aider la reprise économique.

http://www.lesechos.fr/economie-politiq ... 313678.htm

Un autre élément qui inquiète les observateurs est la façon dont la banque centrale va engager la diminution de son bilan. Au début de la crise, le bilan de la Fed s'élevait à 800 milliards de dollars. La mise en place d'une politique d'assouplissement quantitatif pour redonner des liquidités aux marchés l'a fait gonfler à 2. 300 milliards sans qu'une stratégie de sortie ne soit mise en place. Il va falloir encore attendre.

[immoglobine]

JD était quand même fort, pour avoir vu cela venir depuis 2006. Bien qu'il ai acheté sa Dupontale 2 ans trop tôt (2007 au lieu de 2009).

Il avait visé juste le JD, avec 4 ans d'avance c'était pas évident.

une partie importante des liquidités créées se retrouvent dans les circuits économiques étrangers, notamment dans les pays émergents. En effet, les investisseurs, découragés par les faibles rémunérations proposées aux Etats-Unis du fait des taux d'intérêt bas, se tournent en toute logique vers les économies les plus dynamiques. Avec des taux de croissance supérieurs à 5 %, la Chine, l'Inde ou encore le Brésil sont les premiers touchés.

Or l'afflux de liquidité a un effet dramatique sur l'inflation des pays en développement.

Bon on se la rejoue comme en 2008 : émeutes de la faim et inflation des MP avec aucune diminution du chômage ni du nombre des Foreclosure aux US?
Bernanke suit la voie de Greenspan "le magicien".

[Pi-r2]

yep manucosto, moi je vois toujours le découplage poindre son nez (et la perte de la suprématie US).
Tout ça est finalement dans la logique des forces puissantes qui conduiront inéluctablement à l'établissement d'un gouvernement mondial et démocratique. Le chemin est encore long, mais il n'y a pas d'autre issue.
Mon long terme est sans doute un peu long pour les humains.

[immopaul]

Hoenig, le président de la Fed du Kansas, a qualifié la mise en place d'un "QE2" de "pari avec le diable"

29/10/2010
http://www.boursier.com/vals/ALL/econom ... 406347.htm

[Runaway]

Je me demande quels sont ou vont être les effets de ces somme colossales sur l'économie et notre petite vie de labeur.
A peine annoncer, l'or a pris 4% et je sens que l'on va avoir une nouvelle bulle sur les MP et sur les actions.
Le QE est donc une machine à bulle, qui sont toutes vouées à exploser un jour ou l'autre. Mais quel est l'intérêt ? ou sont les objectifs de créer des bulles ainsi ? financer leurs guerres et leur empire ? Accélérer leur chute qui entrainera le monde dans une spirale infernale. Le coup de lutter contre la déflation est une illusion. L'exemple du Japon est suffisamment explicite.
Je ne peux pas croire que ce QE sert juste à relancer la machine (la reprise) économique mais participe activement à la destruction de la valeur du travail, qui est le pilier de toute économie.

Je suis dubitatif sur les profondes motivations du président de la FED, qui s'il n'était pas à la botte des dirigeants des grandes banques US, serait vraiment l'homme le plus puissant du monde ...

Injecter des milliards gratos dans le système, sans aucune contrepartie, hormis une ligne de crédit sur le compte des US, en rachetant des bons du trésor, précipitera donc les US, et nous en même temps, vers le fond du gouffre quand les bulles crées exploseront, simultanément certainement.

Jusqu'où iront ils ?

[FightClub]

Le QE est donc une machine à bulle, qui sont toutes vouées à exploser un jour ou l'autre.
Jusqu'où iront ils ?

Le QE est une machine à générer de l'hyperinflation.

En tant qu'épargnant, je prends peur.
Je n'aurai jamais la baisse des actifs qui me permettrait d'acheter sans soucis.
Ben Bernanke ira jusqu'au bout, jusqu'à la destruction du dollar et de la civilisation américaine.
Ce type n'est pas seulement fou, ... c'est un criminel.

[wizi]

Au Japon, y en a qu'on essayé.
Ben y a pas d'HI.

Dans les 90', la BoJ n'a pas baissé assez vite ses taux. Et le QE a été effectué trop tard, et de façon pas assez énergique.

La situation est différente.

Pour de + amples informations : http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp ... efault.htm (une analyse du cas japonais par la FED)

Ben Bernanke ira jusqu'au bout, jusqu'à la destruction du dollar et de la civilisation américaine.
Ce type n'est pas seulement fou, ... c'est un criminel.

En même temps, il ne prend vraiment pas les gens par surprise...

Cela fait depuis 2002 qu'il dit qu'il faut absolument tout faire pour éviter la déflation.

Deflation: Making Sure "It" Doesn't Happen Here
Ben S. Bernanke
November 21, 2002
http://www.federalreserve.gov/boarddocs ... efault.htm

An Unwelcome Fall in Inflation?
Ben S. Bernanke
July 23, 2003
http://www.federalreserve.gov/boarddocs ... efault.htm

[Pi-r2]

Au Japon, y en a qu'on essayé.
Ben y a pas d'HI.

Dans les 90', la BoJ n'a pas baissé assez vite ses taux. Et le QE a été effectué trop tard, et de façon pas assez énergique.

La situation est différente.

Pour de + amples informations : http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp ... efault.htm (une analyse du cas japonais par la FED)

Mais oui, mais oui. C'est exactement comme pour les retraites reculer à 62 ans n'aura pas été fait assez loin ni assez vite donc on reculera à 127.5 ans pour résoudre le problème.
Filer du pognon gratos à des cons pour qu'ils le crament en immo ça ne sert à rien en économie sauf à décourager les quelques uns qui bossaient encore.
Ce qui est gratuit est gaspillé.

[ET46]

Question: la FED achète t'elle directement les bons du trésor US? Ou bien les rachète t'elle aux banques qui servent alors d'intermédiaire? Suivant l'option choisie, le but de l'opération n'est pas du tout le même.

[FightClub]

Oui, exactement, il essaie juste pour le moment d'éviter la déflation et la dépression.

On en est pas encore à l'hyper inflation.

Je dois l'avouer, je ne prends pas assez le temps d'expliquer mes craintes.

Voici ce que je crains :

http://tropicalbear.over-blog.com/article-28888440.html

On voit bien la courbe présentée par Loïc Abadie, fervent partisan de la déflation, soit dit en passant.

Loïc pense que les mesures de QE lancées par la Fed vont générer une réaction monétaire en yo-yo, dans les années suivantes.

Et à mon avis, il a tout a fait raison.

Par contre, il pense, contrairement à moi, qu'au bout du compte, la Fed se rendra compte de l'inutilité du modèle. Ou bien sera gagné par la prudence prédominante.
Ou bien le Peak Oil (et autres matières premières) le convaincra (de force) de ne pas massacrer sa monnaie.

Moi, je pense que Bernanke (et sa clique) est un fou furieux, et que malgré les avis contraires et les tentatives de Ron Paul et consorts pour l'en empêcher, il ira jusqu'au bout.

Jusqu'au bout, c'est à dire à dire jusqu'au seuil d'avalance décrit ici.


Bien entendu, on va mettre des années à arriver à ce seuil d'avalanche (peut-être 10 ans). Mais pendant ce temps-là, l'économie s'appauvrira, les classes moyennes seront laminées (vu que les prix des actifs ne baisseront pas), les famines augmenteront dans les pays émergents (réécoutez l'édito de Marc Fiorentino de ce matin : les prix des matières premières telles que le coton, l'or, ... sont à des plus hauts de plusieurs années).
En bref, ce sera le bordel, sauf pour les actions aux Etats-Unis et l'immobilier en France.

Et au final, (dans 10 ans, peut-être), le dollar sera détruit.
Et avec lui, l'Euro.
Car je suis d'accord avec Mish sur le sujet : si l'hyperinflation abat le dollar, l'euro n'y résistera pas non plus. Les monnaies actuelles sont trop intercorrélées pour que la fin de la monnaie dominante n'entraine pas celle des autres.

Ce scénario sera peut être évité in extremis au prix de lourdes concessions aux Etats-Unis qui accableront surtout la recherche, la classe moyenne, mais pas les banksters...
[[ Tout sera fait par les banksters au pouvoir pour se sauver eux-mêmes ... sauf si la classe moyenne aux Etats-Unis se rebelle précisément contre ces gens-là. ]]

Car, et je veux bien l'admettre, l'hyperinflation est le scénario du pire. Le meilleur scénario, celui qui arrange les goinfres qui nous gouvernent, c'est de faire tenir le ponzi jusqu'au bout, et de continuer l'inflation des actifs.
Et malheur aux faibles !

[Pi-r2]

J'espère bien que le dollar et l'euro seront détruits un jour. Comme le franc l'a été.
Il serait temps d'avoir une vraie monnaie mondiale, pas un ersatz comme l'est le dollar.

[Runaway]

L'HI entrainera révoltes, désordres, guerres civiles et peut être scission des Etats US. Ce n'est pas dans l'intrérêt des 5 banquiers qui dirigent ce pays. Ou alors après qu'ils aient racheté toutes les entreprises avec leur fausse monnaie. J'y crois pas à l'HI.

Ce QE 2 n'a pour seul but de créer suffisament de liquidité aux banques (cet argent n'arrivera jamais dans les poches de la classe moyenne) afin qu'elles puissent faire joujou en bourse et faire encore monter le prix des actifs et des mp, pour engendrer un max de bénef et présenter des bilans positifs au détriment de toutes les valeurs de travail et d'épargne.

C'est en fait un goinfrerie généralisée dont les seuls bénéficiaires sont les rentiers. déprimant et écoeurant.

[FightClub]

Ce QE 2 n'a pour seul but de créer suffisament de liquidité aux banques (cet argent n'arrivera jamais dans les poches de la classe moyenne) afin qu'elles puissent faire joujou en bourse et faire encore monter le prix des actifs et des mp, pour engendrer un max de bénef et présenter des bilans positifs au détriment de toutes les valeurs de travail et d'épargne.
C'est en fait un goinfrerie généralisée dont les seuls bénéficiaires sont les rentiers. déprimant et écoeurant.

Exactement !
Et c'est bien cela qui m'énerve !!!

L'HI entrainera révoltes, désordres, guerres civiles et peut être scission des Etats US. Ce n'est pas dans l'intrérêt des 5 banquiers qui dirigent ce pays. Ou alors après qu'ils aient racheté toutes les entreprises avec leur fausse monnaie. J'y crois pas à l'HI.

Ah oui ? Moi j'y crois à l'HI.
Sous 2 conditions :
Soit, le peak des matieres premieres (principalement pétrole) arrive. Et là, les gens se rendent compte qu'ils ont besoin de valeurs tangibles, et les gouvernements réalisent qu'ils ont besoin d'une monnaie forte. C'est à dire que ce qui devient important, ce sont les

Soit, les tensions s'accroissent très fortement avec la Chine, qui décide au bout du compte que les Etats-Unis sont plus un ennemi qu'un allié... Et qu'elle a besoin de les remettre à leur place.
Et pour ce faire, elle les attaque indirectement sur tous les fronts, y compris sur la monnaie, même si cela signifie qu'elle doit sacrifier ses réserves de change.
Elle inonde le marché de ses dollars, et fait savoir à toute la planète que le seul acheteur de bons du trésor américain est la Fed (et un peu le Japon)... Les Etats-Unis se retrouvent en pagaille... Et la Chine a les mains libres pour reprendre Taiwan.

[FightClub]

J'espère bien que le dollar et l'euro seront détruits un jour. Comme le franc l'a été.
Il serait temps d'avoir une vraie monnaie mondiale, pas un ersatz comme l'est le dollar.

Quant le franc a été détruit, les gens ont pu convertir en euros.
Je veux bien que l'euro soit détruit, mais cela m'embêterait que les épargnants soient rincés dans le processus.

[neron]

Pour aider la croissance, la Fed va racheter 600 milliards de titres d'Etat

Vont pas écrire que c'est pour éponger les trous financiers que les états ont garanties en 2008

Mais ces 600 Mds n'auront pas d'impact amha. L'effet est juste comptable car ils compenseront en parti les trous que les banques centrales ont garanties. Par contre le problème reste toujours depuis 2005 le devenir des profits (sup 2000 Mds) générés par les pertes de martingales bancaires (sup. à 2000 Mds) cumulées avant la crise et qui pourraient créer des déséquilibres. Si ils ne trouvent pas d'actifs réels nouveaux pour les absorber, on risque une crise genre HI si ils quittent la sphère financière pour le monde réelle.

[domcat74]

pas tous d'accord visiblement au sein même de la maison...

USA: un dirigeant de la Fed se démarque du dernier assouplissement monétaire

Washington (awp/afp) - Un des dirigeants de la banque centrale des Etats-Unis (Fed), Kevin Warsh, s'est démarqué lundi de la récente décision prise par son institution d'injecter de nouvelles liquidités dans l'économie américaine.

Etant donné les maux qui affligent l'économie américaine, ces mesures de relance monétaire "supplémentaires sont de piètres succédanés de remèdes plus puissants comme des mesures additionnelles favorables à la croissance", écrit M. Warsh dans une tribune publiée par le Wall Street Journal. http://www.romandie.com/infos/news/2010 ... 050AWP.asp

[Gaucho]

Je veux bien que l'euro soit détruit, mais cela m'embêterait que les épargnants soient rincés dans le processus.

J'ai déjà exprimé mon avis là dessus : si je perd 99% de mon épargne, je ne perds "que" 30K€ environ, les plus riches beaucoup plus donc RAF, au final j'aurai toujours mon cerveau, mes mains et même un brin de ma jeunesse. Pas sûr que les rentiers sachent encore se servir de tout ça

[coincoin]

elle est peut être pas si invisible que ça, cette main

[immoglobine]

elle est peut être pas si invisible que ça, cette main

Excellentissime cette caricature.

[arnavatar]

Karl Denninger plus virulent que jamais au sujet de la FED et de son président : http://removebernanke.com (un court montage vidéo pointant quelques uns de ses mensonges).