Reuters, le 12/03/2019
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La dette mondiale est plus élevée et plus risquée qu'avant la grande crise financière de 2008 mais le risque de contagion est plus faible, selon une étude publiée mardi par l'agence de notation Standard & Poor's qui met en garde contre la dégradation du risque de crédit, la moindre liquidité de titres de dette et la diminution de la protection des investisseurs.
L'endettement mondial a augmenté d'environ 50% depuis la grande crise financière et le ratio dette mondiale/PIB dépasse 230% contre 208% en 2008.
L'endettement des entreprises a surtout augmenté dans les pays émergents en particulier la Chine où il a bondi des deux tiers pour atteindre 155% du PIB.
Dans l'ensemble, les ménages se sont plutôt désendettés, leur stock de dette représentant 59% du PIB mondial contre 65% en 2008. Leur endettement a baissé aux Etats-Unis et en zone euro mais augmenté en Chine.
Et on attend toujours le bilan de l'audit des banques.Ils accordent désormais une probabilité de 20% à 25% au risque d'une récession aux Etats-Unis contre 15% à 20% l'année dernière.
Un risque de liquidité, avec des taux négatifs? Fichtre.
On résume: la Chine a pris le relais lors du crash de 2008. Sans ça l'économie complète se serait crashée. On a baissé les taux à mort pour faire face à une crise de liquidité. Celà a produit diverses bulles financières de tous ordres et allourdi les bilans des banques centrales (qui ont racheté les créances douteuses et ne savent maintenant pas quoi en faire). 10 ans plus tard, on est devant le fait accompli des conséquences en Chine. Et on nous annonce déjà que les contre-mesures pour lutter contre la précédente crise de liquidité se soldent par un risque encore plus important de crise de liquidité mais aux effets plus sévères quoique davantage localisés (lire ici chinois). Je suis curieux de voir comment S&P suppose que le reste du monde va passer la crise quand l'usine du monde va se crasher.